7月30日，凯美特气交出2026年半年报答卷。数据显示，公司上半年营收微增至3.16亿元，但归母净利润却大幅下滑60.75%至2200万元，扣非净利润更是锐减70.85%。在从传统大宗气体向电子特气转型的关键期，凯美特气正经历明显的业绩阵痛。
**传统主业承压，费用增加侵蚀利润**
利润腰斩的背后，是传统主业盈利空间受挤压与费用增加的双重夹击。上半年，二氧化碳、氢气等传统产品贡献了近95%的营收，但由于成本增速高于收入增速，核心产品毛利率出现下滑。此外，随着宜章新项目转固及揭阳项目建设推进，管理费用同比增长近30%；叠加近千万的存货跌价等资产减值损失，进一步吞噬了公司利润。
**特气子公司“三连亏”，转型尚处阵痛期**
相比之下，被寄予厚望的电子特气业务尚未挑起大梁。半年报显示，特气营收仅886万元，占比不足3%。更严峻的是，承载该业务的岳阳电子特气子公司继2024年、2025年亏损后，今年上半年再度亏损1242万元，遭遇“三连亏”，短期内反而成为业绩拖累。
**布局高附加值“第二平台”，静待产能释放**
不过，凯美特气正积极布局“第二平台”。今年4月底完成试生产的宜章特种气体项目，聚焦电子级氯化氢、高纯氟气等高附加值产品。在部分特气产品价格翻倍的行情下，该项目测算毛利率高达57.51%。尽管新产能从达产到客户认证仍需周期，但其高利润潜力有望在未来改善公司盈利结构。
**行业观察：跨越认证周期，破局第二曲线**
当前，国内半导体及面板产业对高端电子特气的国产替代需求日益迫切。凯美特气从食品级二氧化碳跨界电子特气，战略方向契合行业趋势。然而，特气行业技术壁垒高、客户认证周期长，企业必须跨越漫长的投入期。如何在传统主业“稳基本盘”与特气业务“谋高增长”之间找到平衡，将是凯美特气能否成功实现第二曲线破局的关键。
