7月3日晚，天赐材料董事会通过决议，正式叫停南通天赐年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目。据财联社及证券时报报道，这项最早可追溯至2021年的大型扩产计划，原计划总投资高达26.54亿元。而据公司公告，截至2026年6月30日，该项目在建工程余额仅为936.13万元——主要是前期手续办理费用、厂区围墙施工及道路铺设工程费用。
一、立项近五年，只修了围墙和路
回溯这一项目的演变轨迹——2021年以年产35万吨方案立项，总投资17.66亿元；一年后调整为24.3万吨，总投资攀升至26.54亿元。2022年8月完成备案并取得环评、能评等手续，但此后进展缓慢。直到2024年，项目才完成土地平整、围墙施工和道路铺设，随后便进入“暂缓”状态。
二、三大原因：产能过剩、区位劣势、工艺迭代
对于终止原因，天赐材料在公告中给出了清晰的三点解释。
2023年下半年起，电解液行业进入“拼产能”阶段，新老玩家集中释放产能，但下游装机增速并未同步跟上，供给过剩的局面持续恶化，产品价格一路走低，板块盈利空间被持续压缩。公司在溧阳基地已有20万吨产能落位，周边就是国内主要电池厂商的工厂，运输半径和物流成本优势明显，且现有厂区具备技改扩建条件，资本开支远低于新建产线。此外，含氟材料的生产工艺正处于快速升级周期，若按原方案建设，规划产品将难以形成市场竞争力，投资回报存在较大不确定性。
三、“一退一进”：南通叫停，福鼎加码
就在终止南通项目的同一天，公司还宣布将约4.06亿元募集资金转投福鼎基地的“年产25万吨电解液生产改扩建项目”。据证券时报及财联社报道，该项目由子公司福鼎凯欣实施，总投资近6亿元，建设周期为一年半，预计投产后每年可贡献营收约38.8亿元、净利润约1.6亿元。公司表示，自2025年四季度以来已与下游核心客户批量签订覆盖2026至2030年的中长期供货协议，新增产能消化具备明确需求支撑。
一边终止26.54亿元的南通新建项目，一边加码近6亿元的现有基地改扩建——这一“一退一进”的组合拳，清晰传递出天赐材料产能战略的根本性转向：从“铺摊子”转向“强协同”。
四、行业风向标：电解液告别粗放扩张
业绩层面，公司2025年全年净利润13.62亿元，而今年仅一个季度就赚了16.54亿元——已超过去年全年。公司核心锂盐基本实现自给，六氟磷酸锂自给率超过98%，从上游碳酸锂到最终电解液产品的完整产业链已全面打通。据新浪财经及东方财富报道，截至公告当日收盘，公司股价报54.04元，对应总市值超过1100亿元。
一个总投资26.54亿元的项目，立项近五年，实际投入不足千万元。这不是资金问题，而是战略选择问题。当电解液行业从“谁都能赚钱”的粗放扩张期进入“只有头部能赚钱”的精细化竞争期，“停下来”有时比“硬着头皮上”更需要勇气。
