近日，全球天然气市场迎来剧烈波动，欧洲基准天然气期货价格单日飙升逾10%，美国天然气价格亦创下两个多月来最大涨幅。此次气价大幅走高的背后，是霍尔木兹海峡重开前景不明朗、地缘政治博弈以及部分主产国供应扰动等多重因素交织的结果。
霍尔木兹海峡通航受阻叠加供应扰 – 气体行业配图
作为全球关键的能源咽喉，霍尔木兹海峡的通航状态直接牵动着液化天然气（LNG）市场的神经。周末期间，伊朗与阿曼就重新开放该海峡展开磋商。尽管伊朗方面释放出协议“已非常接近”的信号，但同时暗示海峡不会立即恢复开放。这一表态迅速浇灭了市场对LNG运输迅速恢复的乐观预期。与此同时，美国总统特朗普的立场也发生转变，倾向于继续通过经济施压而非军事手段迫使伊朗妥协，这进一步增加了海峡短期内恢复通航的不确定性。对于正急需进口LNG以补充冬季库存的欧洲而言，这无疑是雪上加霜。
霍尔木兹海峡通航受阻叠加供应扰 – 气体行业配图
除了地缘政治带来的海运风险，欧洲本土的管道气供应也面临考验。作为欧洲最大的管道天然气供应国，挪威的Ormen Lange气田正经历长期减产。市场担忧，任何额外的供应中断都可能进一步加剧欧洲天然气价格的波动。
在大西洋彼岸，美国天然气市场同样表现强劲。由于天气预报出现异常剧烈变化，加之基金经理大举回补空头头寸——此前市场对美国天然气的看空程度已触及2020年以来的最高点——美国天然气期货价格随之大幅走高。
从行业视角来看，此次欧洲天然气价格的暴涨再次凸显了全球能源供应链的脆弱性。在地缘政治冲突频发的背景下，关键航道的任何风吹草动都会引发市场的恐慌性溢价。随着冬季供暖季临近，欧洲天然气库存的补充进度将直接决定未来几个月的市场走势。若霍尔木兹海峡迟迟无法恢复通航，叠加挪威等主产国的供应收紧，全球LNG贸易流向将再次面临重塑，高气价或将成为欧洲工业界在下半年不得不面对的严峻挑战。
