美国氢能上市公司Plug Power Inc.（NASDAQ: PLUG）发布公告，宣布与数据中心开发商Stream US Data Centers达成两项交易：出售得克萨斯州格雷厄姆（Graham）绿氢项目全部资产，并对纽约Gateway项目的出售方案进行分阶段调整。一个是曾经寄托”全美最大绿氢工厂”野心的得州基地，一个是纽约州STAMP工业园内的氢能枢纽——两处曾被寄予厚望的绿氢资产，如今被同一家数据中心开发商收入囊中。
一、得州项目：164兆瓦并网资产作价7650万美元
根据双方签署的最终协议，得州格雷厄姆项目包含约66英亩土地及164兆瓦电网并网资产。交易总价最高7650万美元，其中5000万美元在交割时支付，剩余最高2650万美元取决于得州公用事业公司最终并网协议中确认的负荷容量。交割预计在2026年7月31日前后完成。此外，该交易还将释放约1400万美元的受限现金。两者合计，得州交易将为Plug Power带来约9050万美元的流动性。
这块66英亩的土地，原本承载着Plug Power的”全美最大绿氢工厂”梦想。项目原名Limestone，原计划日产450吨绿色氢气，原定2025年投产。2025年初，Plug Power终止了与Young County的税务减免协议，正式放弃该项目。随后，公司以非公开价格将该地块挂牌出售。
二、纽约项目：1.42亿美元分阶段交割，监管拖累进度
纽约Gateway项目的交易则更为曲折。2026年2月，Plug Power首次宣布将向Stream出售位于Genesee县STAMP工业园区的Gateway项目权益，交易总价原定1.425亿美元。然而，因纽约州环境与监管审批耗时超出预期，双方同意将交易调整为分阶段交割。
调整后的方案为：Stream此前存放的650万美元托管保证金将立即释放给Plug；Stream将新设1000万美元托管保证金用于购买Gateway项目土地；非土地资产的交割截止日期延长至2027年3月31日。作为调整，交易总价固定为1.42亿美元。加上今年早些时候收到的500万美元预付款，Stream累计已向Plug支付2150万美元。值得注意的是，Plug将保留变电站和并网资产的所有权，并拥有土地回购权，直至第二阶段交割完成。
Stream计划在Gateway地块上开发名为”Project Double Reed”的数据中心园区，总容量可达500兆瓦。
三、资产换血：从绿氢先驱到流动性优化
两笔交易的背后，是Plug Power日益严峻的财务状况。
2026年第一季度，Plug Power营收同比增长22%至1.635亿美元，其中电解槽业务营收从去年同期的920万美元飙升至4080万美元。但营收增长并未带来利润改善——净亏损从2025年同期的1.969亿美元扩大至2.46亿美元。运营现金流出达1.5亿美元，高于去年同期的1.056亿美元。
截至2026年6月30日，公司持有约1.62亿美元无限制现金及现金等价物，尚不包括本次交易收益。考虑到2025年全年亏损近17亿美元，以及持续的高额运营现金流出，这笔资金远不足以支撑长期运营。
四、数据中心的”氢能胃口”
Stream接手这两处资产并非偶然。数据中心是电力消耗大户，而Plug Power的电网并网资产——164兆瓦（得州）和数百兆瓦（纽约）——对数据中心开发商而言是极为稀缺的资源。在电网扩容审批日益艰难的背景下，拥有现成并网容量的地块价值陡增。
双方在公告中还表示，正在”积极探索Plug将产品部署到数据中心行业的其他机会”。换言之，这或许不是一次性的资产出售，而可能是一种更深层合作关系的开端——Plug提供氢能技术，Stream提供数据中心场景，双方共同切入”氢能+数据中心”这一新兴赛道。
