一、6月22日晚间，卫星化学披露2026年半年度业绩预告，次日股价“一字”涨停，报收25.18元/股。公司交出的成绩单是：预计上半年归母净利润60亿至70亿元，同比增长118.68%至155.13%；扣非净利润56.87亿至66.87亿元。60亿只是下限——即便如此，已碾压去年全年53.11亿元的利润总和。
二、盈利在加速。一季度公司净利润21.17亿元，二季度单季盈利直逼40亿至50亿区间，环比增幅达83.42%至130.66%，同比增幅更是高达230%至315%。从一季度21亿到二季度近40亿，盈利曲线几乎以翻倍的速度上行。
三、核心驱动力是“气头”路线的成本剪刀差。上半年布伦特原油受中东冲突推升至80美元/桶上方，而乙烷价格逆势下行至约157美元/吨。乙烯-乙烷价差从一季度的2973元/吨骤升至约5354元/吨，环比暴涨约80%。同样的原料，别人产30吨乙烯，卫星化学能产80吨——乙烷裂解的收率优势被放大到了极致，能耗仅为传统石脑油路线的三分之一。资源端联手Energy Transfer卡住出口设施，运力端自建VLEC船队锁定稀缺运力，这套护城河难以复制。
