一、市场核心概览
价格表现：本周国内液氧市场弱势盘整，截至 10 月 9 日全国均价报 424 元 / 吨，环比持平，同比上涨 12.77%。价格呈现 “局部波动、整体僵稳” 特征，仅福建、河南等少数区域出现明显涨跌，其余市场维持原价运行（详见表 1）。
供需格局：供应端压力持续累积，全国 245 家气体厂家空分产能利用率 55.97%，虽环比微降 0.04 个百分点，但同比仍高增 4.08 个百分点；需求端未见起色，钢厂等核心下游按需采购，市场成交氛围清淡。
二、区域市场分化详解
注：福建市场价格环比下跌 100 元 / 吨，系节后企业降价排库所致；河南因局部化工需求释放，价格小幅上行 20 元 / 吨。
三、关键影响因素解析
（一）供应端：产能过剩叠加库存压力
- 区域产能失衡：华东地区液氧产能达 332.5 万吨 / 年，占全国 32.5%，本周该区域库存普遍攀升至 30% 以上，部分企业库存突破 50% 警戒线。
- 成本支撑弱化：液氧生产边际成本约 400 元 / 吨，当前均价 424 元 / 吨仅实现 14 元 / 吨微薄利润，逼近成本线的价格进一步压缩降价空间。
（二）需求端：下游行业景气度低迷
- 钢铁行业拖累明显：全国 247 家钢厂高炉开工率 84.27%，环比微降 0.02%；日均铁水产量 241.54 万吨，延续下行趋势，直接导致工业气体需求疲软。
- 化工需求分化：传统化工行业受环保限产影响需求下滑，但电子化学品、新能源等高端领域对高纯度液氧需求保持 5% 环比增长，形成结构性支撑。
（三）物流与政策扰动
国庆期间多地实施高速限行政策，液氧公路运输效率下降 30%，导致节前备货库存无法及时消化，节后企业被迫采取降价促销。
四、未来市场展望
（一）价格走势预测
短期（10 月第 3 周）：供需矛盾加剧下，价格将呈 “阶梯下行” 态势。华东、华北等供应过剩区域价格或下跌 30-50 元 / 吨，云南、四川等低价区跌幅收窄；河南等需求支撑较强区域或维持平稳。
（二）核心驱动逻辑
- 供应调整滞后：虽部分企业计划检修空分设备，但检修周期多在 10 月下旬启动，短期内供应压力难缓解。
- 需求难有起色：钢铁行业进入传统淡季，10 月铁水产量或进一步降至 240 万吨以下；化工行业需求维持 “弱稳”，难改整体颓势
