液氧市场分析及 9 月展望：区域分化加剧，下行压力渐显

一、本周市场核心特征：均价微涨与区域剧烈分化并存

• 领涨区域：广东价格跳涨 60-110 元 / 吨至 360-500 元 / 吨，陕西陕北上涨 70-50 元 / 吨至 350-400 元 / 吨，山西小幅上涨 20 元 / 吨；
• 下跌区域：安徽下跌 50 元 / 吨至 500-550 元 / 吨，宁夏大跌 100 元 / 吨至 400-560 元 / 吨；
• 稳定区域：东北、华北大部、华中及西南地区价格维持不变，辽宁、河北等主产区价格分别稳定在 570-660 元 / 吨、570-770 元 / 吨。

• 广东涨价：受益于珠三角制造业复苏及大亚湾石化基地短期补库需求，叠加部分空分装置检修导致局部供应偏紧。该区域作为液氧消费核心区（占全国需求 18%），终端化工企业备货积极性提升拉动价格突破前期区间。
• 安徽下跌：下游钢厂因利润倒挂缩减产能，高炉开工率降至 65% 以下，液氧采购量环比减少 15%，而本地空分产能利用率维持 58%，供需失衡导致价格承压。
• 陕西陕北上涨：区域内煤化工项目阶段性复工，液氧自用量增加，外放量减少约 8%，推动价格修复性上涨。
• 宁夏大跌：前期因大厂检修形成的供应缺口已填补，而光伏行业需求未达预期，库存周转天数从 5 天增至 8 天，企业被迫降价去库。

二、供需与成本格局：利润空间收窄，库存压力显现

• 华东、华南等工业集聚区产能利用率维持 60%-65%，高于全国平均水平；
• 西北部分地区因新能源项目配套空分投产，产能利用率仅 45%-50%，加剧局部过剩。

• 高温天气导致空分设备单位电耗上升 8%，隐性成本增加约 15 元 / 吨；
• 若价格下行至 450 元 / 吨以下，部分高能耗企业将面临利润倒挂风险。

• 华北钢厂因限产政策收货量减少 10%-15%，但河北地区凭借电弧炉短流程炼钢比例提升（液氧单耗较高炉工艺高 40%），需求仍具韧性；
• 山东终端制造业需求增加，支撑价格高位运行；
• 广东化工、电子制造业复苏带动液氧采购量环比增加 8%。

三、9 月市场前瞻：政策冲击下的阶梯下行趋势

• 需求端：全国钢铁行业液氧消耗量将减少约 6%，拖累整体需求增速从当前的 2% 转为 – 5%；
• 库存端：企业液位已处于中高位（平均库存深度 60%），需求下滑将使库存周转天数增至 10 天以上；
• 价格端：华北地区价格或率先下探 5%-8%，并通过物流辐射影响华东、西北市场。

• 华北 / 东北：河北、辽宁价格或降至 550-750 元 / 吨、550-630 元 / 吨，跌幅 3%-5%；
• 华东：安徽可能续跌 30-50 元 / 吨，江苏受化工需求支撑跌幅收窄至 2%-3%；
• 华南：广东涨价动能耗尽，价格回落至 350-480 元 / 吨；
• 西北：宁夏、陕西陕北或因库存压力继续下跌 5%-10%。

• 政策加码风险：若其他钢铁主产区跟进限产，需求跌幅可能扩大至 25% 以上；
• 成本反弹风险：电力价格若因迎峰度夏上调，将压缩企业降价空间；
• 区域套利机会：当前广东与宁夏价差达 160 元 / 吨，远超正常运输成本（约 80 元 / 吨），可能引发跨区域调货平抑价格。

四、结论与策略建议

1. 区域策略：华北企业应提前去库，华南企业抓住最后出货窗口，西北企业可通过氢氧联产模式（如宁夏宝丰项目）降低单位成本；
2. 成本控制：优化空分装置运行效率，应对高温能耗上升压力；
3. 政策跟踪：密切关注钢铁、化工行业产能调控政策，及时调整产销计划。