算力扩张的尽头，是电力供应的极限。当这句话从行业箴言变成现实困境，一家石油公司和一家云计算公司决定绕开电网，自己动手发电。
一、逾千亿美元数据中心项目因电受阻
2026年第一季度，美国数据中心建设节奏明显放缓。Data Center Watch数据显示，全美遭到封锁或延误的数据中心项目总价值高达约1300亿美元，已大致与2025年全年总和持平。摩根大通报告称，基于卫星图像分析，计划2027年完工的项目中，超过60% 尚未开工建设。
供电瓶颈是首要元凶。美国电力研究所（EPRI）数据显示，数据中心目前占美国电力需求的5%，到2035年可能增长3倍。在弗吉尼亚州，这一比例已超过25%，2030年可能升至40%以上。
与此同时，民间的反对声浪也在膨胀。全美针对数据中心的基层反对组织数量在不到半年内增长了1倍以上，已横跨49个州。
正是在这样的背景下，雪佛龙和微软拿出了自己的答案。
20年、2.67吉瓦、70亿美元
6月22日，雪佛龙与微软宣布达成为期二十年的电力供应合作。项目名为“基尔比项目”（Project Kilby），选址得克萨斯州佩科斯市（Pecos）附近，按规划，发电设施2028年实现首次并网，后续分阶段扩容，设计总容量267万千瓦。
2.67吉瓦是什么概念？相当于约200万户家庭的用电规模。据业内人士今年4月的估算，项目整体价值约70亿美元，预计创造近2000个就业岗位，带来超过100亿美元的州及地方税收。
核心发电设备已确定供应商——GE Vernova的7台燃气轮机，其余部分由卡特彼勒旗下Solar Turbines提供。
二、“表后发电”：不接入电网的电力孤岛
这个项目最特别的地方，是它的供电模式——全程不接入公共电网。
雪佛龙新能源业务负责人杰夫·古斯塔夫森表示，公司将把二叠纪盆地的天然气直接输送到电厂，为微软数据中心供电。“这意味着整个项目将自产自供电力，不会从电网取电，和当地公用事业没有交集。”
这种模式在业内被称为“表后发电”（behind-the-meter generation）——发电设施建在电表之后，电力直接在用户侧消纳。对微软而言，这意味着AI基础设施获得了专属的电力保障；对雪佛龙而言，则是长达二十年的稳定收入流。
古斯塔夫森直言：“消费者对电力需求增长表示担忧，并已感受到其影响。我们专门在该地区设计了这一方案，以避免任何此类问题。”
三、二叠纪的“负气价”：废弃资源变算力燃料
项目的成本优势，来自二叠纪盆地天然气市场的特殊扭曲。
二叠纪盆地横跨西得克萨斯和新墨西哥州东南部，是美国最大、最核心的页岩油产区之一。石油开采过程中会产生大量伴生天然气，但当地管道外输能力不足，大量伴生天然气不得不就地燃烧。
供给过剩导致气价极低。2026年以来，二叠纪盆地瓦哈天然气交易枢纽现货价格一度暴跌至每百万英热单位-9.75美元，预计今年晚些时候可能触及-10美元的历史低位。
古斯塔夫森说：“这是美国国内甚至可能是全球最丰富的天然气盆地。该发电厂将需求带到盆地，利用这些天然气而不是浪费它们。”
他还补充道，行业里讨论这类模式的人不少，但真正落地的项目屈指可数，这也是雪佛龙的核心差异化优势。
四、微软的算力扩张与碳足迹难题
微软的目标是两年内实现数据中心规模翻一番。公司本财年资本支出预计接近2000亿美元，较上一财年大幅增长。微软云运营与创新总裁诺埃尔·沃尔什表示：“人工智能的快速发展，要求能源基础设施能够迅速且可靠地进行扩展。”
然而，天然气发电意味着可观的碳排放。据估算，该项目年排放可能超1300万吨二氧化碳。过去微软主要依靠可再生能源采购来抵消碳排放，2024年还投资重启了三哩岛核电站。这次选择与石油公司合作天然气发电，意味着微软在AI算力扩张与碳中和承诺之间，正在做出某种权衡。
五、得州33吉瓦的算力竞赛
全州在规划阶段的数据中心电力项目合计达33吉瓦，为全美之最，但大多数仍处于早期提案阶段。就在建项目而言，传统数据中心重镇弗吉尼亚州的数量更多。
雪佛龙预计将在2026年底前做出最终投资决定。项目目标回报率为十几个百分点的中段水平。电厂设计将采用非饮用的微咸地下水，并引入选择性催化还原系统以降低氮氧化物排放。
从二叠纪盆地白白燃烧的伴生气，到得州沙漠中拔地而起的数据中心，雪佛龙和微软正在尝试一条前所未有的路径。这条路能否走通，2028年第一次并网发电时，答案将开始揭晓。
