日本福冈，2026年亚洲石化大会（APIC）现场。波士顿咨询董事总经理阿伦·拉贾马尼扔出一颗重磅炸弹：未来12至18个月，全球合计超过3000万吨/年乙烯低效产能必须永久关停。
这不是预测，是判决。这些装置均为长期亏损、无竞争力的老旧资产，油价短期波动无法逆转这一趋势。全球乙烯产业正式进入大规模集中整合周期。
一、出清地图：欧洲占53%，东北亚占40%
3000万吨的关停清单，分布极不均衡。
欧洲是绝对重灾区，占比53%，合计超1600万吨。2024年至2026年上半年，欧洲已完成永久退出约450万吨。未来12至18个月，计划再淘汰1100万吨老旧石脑油裂解产能。埃克森美孚英国83万吨装置已于2026年2月提前关停；SABIC荷兰53万吨装置2024年4月永久关闭；陶氏德国51万吨裂解装置计划2027年第四季度全面关停；Versalis意大利98万吨裂解装置列入淘汰名单。道达尔、英力士旗下多套中小型裂解装置同步推进退出。
欧洲沦为重灾区的原因并不复杂。2022年能源危机以来，大量单一石脑油路线裂解装置开工率长期低于75%。欧盟碳边境税落地后，老旧装置节能改造与CCUS投入成本已远超资产残值。企业算了一笔账：关停比改造更划算。
东北亚占比40%，合计超1200万吨。韩国政府主动推动行业并购重组，目标削减乙烯年产能270万至370万吨。韩国最大乙烯生产商YNCC已关停丽水2号（91万吨）和3号（47万吨）两套装置，产能从230万吨降至约90万吨。乐天化学大山工厂110万吨装置同步关停，LG化学丽水2号80万吨装置也已退出。
日本方面，出光兴产与三井化学整合千叶乙烯业务，关闭一套37万吨装置；ENEOS计划2027财年关停川崎44.8万吨裂解装置；丸善石化千叶乙烯工厂将于2026年关闭。出光兴产、ENEOS等企业合计淘汰约450万吨。
其他地区（东南亚、澳洲等）占比7%，超200万吨。
特别说明：中国不在本次3000万吨全球结构性出清清单中。中国新增产能以大型炼化一体化、煤制烯烃、轻烃裂解为主，单套规模大、原料路线多元。国内淘汰的主要是30万吨及以下老旧装置，通过产能置换方式有序退出，属于国内产能结构优化，区别于欧美日韩纯市场化亏损驱动的结构性出清。
二、三堵墙：为什么非关不可？
波士顿咨询的报告揭示了压垮这些装置的“三堵墙”。
- 第一堵：成本墙——价差超过400美元/吨
- 全球乙烯生产成本已分化为三个清晰梯队。中东乙烷裂解装置凭借伴生气资源，成本不高于450美元/吨；美国页岩乙烷和中国大型一体化装置成本在550至700美元/吨之间；而欧洲和日韩以进口石脑油为原料的装置，成本已突破800美元/吨。最高与最低成本之间的价差超过400美元/吨。
- 这意味着，中东企业每吨赚350美元的时候，欧洲企业每吨亏50美元——同样的产品，完全不同的命运。对于欧日韩的裂解厂而言，这不是周期性的盈亏波动，而是结构性的长期失血。
- 第二堵：贸易墙——廉价乙烯正在淹没本土市场
- 美国页岩气革命带来的乙烷裂解产能，与中东的伴生气资源，正在持续向全球输出低成本乙烯衍生物。聚乙烯、乙二醇、苯乙烯等基础化工品源源不断地涌入欧日韩本土市场。
- 更致命的是欧盟碳边境调节机制的落地。本土生产商不仅要面对低价进口产品的冲击，还要额外承担碳关税成本。这种“低价冲击+碳成本”的双重挤压，让欧洲老旧裂解装置的生存空间被压缩到了极限。
- 第三堵：政策墙——改造不如关停
- 欧盟碳边境税、日韩碳中和新规，正在改写化工资产的估值逻辑。一套老旧石脑油裂解装置，如果要通过节能改造和CCUS（碳捕集、利用与封存）满足新标准，投入成本已超过资产残值本身。
企业算的账很直白：花几亿欧元改造一套50岁的老装置，不如直接关停，把钱投向更有竞争力的新产能。
三、中国：接盘者还是替代者？
全球化工产能大迁移的背景下，中国扮演的角色耐人寻味。
埃克森美孚关停英国83万吨装置的同时，其惠州100亿美元乙烯项目（120万吨/年）已于2025年7月投产。巴斯夫投资712亿元的湛江一体化基地2026年3月全面投产，可年产100万吨乙烯。SABIC中沙古雷乙烯项目计划2026年下半年投产，规划年产150万吨乙烯，建成后将成为全球最大乙烯装置。
一退一进之间，全球乙烯产能版图正在被重绘。波士顿咨询的判断是：关停落后装置、压低开工率的逻辑会持续显现，并购整合将成为产能出清的最主要路径。3000万吨只是开始，伍德麦肯兹的模型显示，全球面临关停风险的乙烯产能高达5500万吨，占全球现有产能的24%。
